天风证券分析师郭明錤近日发布市场研究简报，预测英伟达的AI服务器明年出货量将同比增长150%。这一增长主要得益于英伟达的AI服务器主板、OAM（加速器模组）与UBB（通用基板）用的CCL（Synamic9GN）的推出，该CCL由生益科技制造。
根据郭明錤的报告，生益科技的超低耗损（ultra low loss/extreme low loss）CCL（Synamic9GN）已经通过英伟达的验证，预计最快将于2Q24开始量产。这一新产品的推出将显著提升生益科技的贡献营收与利润。
目前，英伟达AI服务器的CCL材料主要由台光电的EM892K和斗山的DS-7409D提供，这两种材料都属于高毛利率的超低耗损材料。然而，随着AI服务器的出货量预计将在2024年增长150% YoY或以上，超低耗损CCL的供应目前处于紧张状态。
郭明錤指出，AI服务器的CCL用量约为一般服务器的8倍左右，英伟达AI服务器预计在2H24升级至B100方案后，CCL用量还会进一步提升。这一趋势将进一步推高对超低耗损CCL的需求。
与此同时，台光电和斗山是目前英伟达AI服务器的合格CCL供应商，供应比重分别约为90–95%和5-10%。然而，随着AI服务器出货量的增长和新的供应商如生益科技的加入，这一供应结构可能会发生变化。
郭明錤预测，到2024年，台光电、斗山和生益科技的供应比重将分别为60–65%、20-25%和10-15%。生益科技作为新的供应商，未来数年的营收和利润有望显著受益。
生益科技作为全球电子电路基材核心供应商，已经在高端电子材料领域具有强大的技术实力和生产能力。此次能够通过英伟达的验证并开始量产AI服务器的CCL，进一步证明了其在电子材料领域的领先地位。
总的来说，随着AI服务器的出货量的增长和超低耗损CCL的供应紧张，生益科技作为新的供应商有望在未来几年内获得显著的增长和利润提升。这将对其未来的发展产生积极的影响。
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