王兴解读美团点评业绩:外卖订单已恢复疫情前90%

若安丶 · 2020-05-26 15:00:32 ·资讯

昨日,美团点评发布了第一季度财报,财报发布后,美团点评管理层举行了分析师电话会议,解读业绩、回答提问。

昨日,美团点评发布了第一季度财报,财报发布后,美团点评管理层举行了分析师电话会议,解读业绩、回答提问。

美团点评Q1业绩会要点

——截至5月上旬,外卖订单量已恢复至疫情前的90%。若6月取消疫情管控措施,则第二季度外卖订单量有望同比增长。

——尽管遭遇疫情挫折,但王兴仍然重申,到2025年每天达到1亿个订单,每单赚到1块钱的经营利润。

——第一季度来自品牌餐厅的高价值订单占比显著增加,但随着疫情结束预计将回落。

——2020年第二季度,到店业务的复苏可能会遇到瓶颈,预计收入增长仍将为负数。

——酒店预订业务的体量和收入增长在第二季度将继续为负数,甚至在2020年全年都将为负数。

——今年内将完成剩余300万辆旧共享单车的置换,并计划在第二季度投放数十万辆电动自行车。

美团点评Q1业绩会问答部分实录

美银美林分析师Eddie leung:

我的问题与外卖业务有关。尽管发生了疫情,该业务在第一季度的表现还是不错的。因此,我们在第二季度看到了什么趋势?特别是,返工人群的平均订单价值是否出现了下降?我们预计何时业务恢复到更正常的增长路径和利润率?恢复因素有哪些?

美团点评CEO王兴:

第一季度的外卖订单量要好于我们最初的预期。首先,我们在1月的前20天保持了良好的增长势头,交易总金额(GTV)和收入同比增长超过30%。其次,得益于中国对疫情的有效遏制,3月外卖业务规模迅速恢复。2月20日的订单量不到疫情前水平的30%,到3月底已达到75%左右。

在供给端,3月底活跃的外卖商家数量超过了疫情前水平的90%。截至4月下旬,我们已经看到,包括新商家在内,活跃外卖商家的数量已完全恢复,尤其是品牌和高品质餐厅的数量继续增加,使我们能够进一步扩大高端选择,为过去几个月的恢复提供支撑。目前,仍有一定数量的商家尚未恢复营业,尤其是一些独立的小型餐馆。

在需求端,第二季度的外卖日订单量继续逐渐恢复。我们已经看到,对火锅、烘焙和其他消费者通常无法在家制作的类别的需求快速恢复。午餐和下午茶的消费恢复速度超过了晚餐和夜宵,而工作场所订单的恢复速度继续高于居家订单。一般而言,低线城市的消费复苏领先于高线城市。

5月11日那周,每日订单量恢复到了疫情前的90%左右。然而,送餐订单量的进一步健康恢复,将取决于对华北许多社区管控的放松。

我们进一步恢复了中低价位的供给,以及晚餐和消费者不太注意卫生的夜宵的送餐需求。如果可以在6月取消市场管控措施,我们预计第二季度外卖业务的订单量将同比增长。

关于盈利能力的问题,疫情期间较高的平均订单价值(AOV)等积极因素可能会正常化,货币化率将继续受到商家支持计划的影响。用户补贴已经再次提高,以进一步推动消费信心。

因此,尽管外卖业务的短期获利能力会随着业务规模和订单密度的恢复而略有恢复,但我们仍然保持谨慎。进一步推动订单量的恢复,并为商家提供必要支持将是我们在2020年外卖业务的重中之重,而非短期盈利。

高盛分析师Ronald Keung:

同样是与外卖有关的问题。从更长远的角度来看,随着疫情导致各个行业的销售及结构性变化,你对于外卖市场的长期市场规模、持续增长率以及更长期的单均利润有何看法?我的想法是每个订单赚1块钱。有时间表吗?1年半前,你提到每天1亿单,有新进展吗?

美团点评CEO王兴:

中短期而言,疫情在接下来的几个季度仍存在很多不确定性,例如它在其他国家的发展以及对全球经济的潜在负面影响。

我们都知道,中国的外卖服务与消费能力和信心密切相关。因此,他们将无法完全免受全球性潜在衰退的影响。

长远来看,总体而言,我们认为疫情将为外卖行业带来积极的结构变化。

在供应端,越来越多的品牌和连锁餐厅加快向在线渠道迁移。中小型餐厅也在努力改善其在线运营,提高其服务质量。他们正在积极与我们紧密合作,因为疫情期间外卖将成为他们的主要收入来源。这加快了供给端的质量改进。

在需求端,更多的消费者意识到疫情期间,外卖服务可以提供便利。因此,他们倾向于在更多样化的消费场景中点外卖,不仅是快餐,有时甚至是正式的晚餐;并且愿意为更高质量的商品付款,下达高额订单。

此外,疫情期间,越来越多的消费者开始在我们的平台上订购非食品类别的商品。

他们使用我们的平台购买几乎所有东西,包括药品、鲜花等。在加速优化价格和需求的过程中,我们已经相信,外卖服务将成为中国人的基础设施服务。从长远来看,我们还有足够的增长空间。

因此,尽管疫情出现了短期挫折,但我们仍将继续前进,到2025年每天达到1亿个订单,每单赚到1块钱的经营利润。

我们将利用体量最大的按需交付能力,在此基础上开拓商户和用户群,获得更多商机。我们将继续利用技术不断为消费者和商家创造价值,从而进一步巩固行业领先地位。是的,我们仍然很自信。

Bernstein分析师Hao Dai:

我的问题是关于外卖服务的平均订单价值和平均配送成本。在疫情期间,这两个指标都显示出一些非常积极的趋势。第一季度的平均订单价值同比增长14.4%。未来平均订单价值趋势将如何?

在配送成本方面,美团点评推出了非接触式配送措施,从而提高了配送效率。我们将来如何优化每个订单的成本?

美团点评CEO王兴:

关于平均订单价值的增长,这主要是由于疫情期间的结构变化。

许多顶级品牌和连锁餐厅开始与我们合作,而大批小型餐厅则在疫情期间延长了停业时间。尤其是,那些专注于价格敏感的学生的餐厅关闭了。

此外,消费者也更喜欢从品牌餐厅订餐,因为在疫情期间,这些餐厅被认为具有更好的食品安全和卫生标准。因此,第一季度来自品牌餐厅的高价值订单的贡献显著增加。

随着未来几个月的进一步复苏,我们相信更多的小型餐馆将恢复营业。这些餐厅的订单价格通常要低得多。结果是,平均订单价值预计在短期内回落并正常化。

从长远来看,我们相信外卖商家将持续改进品质,并且大多数消费者将愿意为优质食品支付溢价。疫情带动的积极结构变化将继续,并将为未来的平均订单价值提供更多上涨空间。

在第一季度,我们的交付成本比上一季度增长了10%以上,这是由于对在假期和疫情期间工作的骑手给予了奖励。各种管控措施和订单密度的降低,也导致了额外成本。但是,第一季度这部分成本仅同比增长约1%。

总体而言,尽管受到疫情的影响,我们认为第一季度的交付成本得到了很好的控制。

首先,2、3月的大多数订单都在非接触式模式下完成,这带来了可观的效率提升,从而减轻了疫情期间订单密度下降带来的负面影响。

第二,第一季度骑手的细分和灵活调度得到了进一步改善。

第三,自2月下旬以来,我们不需要向骑手支付额外的奖励,因为骑手的供给恢复快于配送供求。

短期的实际趋势是,每笔订单的交付成本已显示出季节性。尽管受到疫情的影响,我们预计今年也会出现类似趋势。

此外,非接触式订单的占比将从疫情期间的80%以上,下降到低得多的百分比。消费者仍然会喜欢在家门口接收外卖。

从长期来看,疫情带来了探索多种交付模式的机会。我们还将继续投资用于自动交付的尖端技术。随着业务规模和订单密度的进一步提高,我们相信交付效率仍有提高的空间,订单平均交付成本可能会相应降低。

摩根大通分析师Alex C. Yao:

关于货币化趋势,我有几个问题。对于第一季度,如果不考虑自己实施的逆货币化举措,例如返佣等,我认为有些有趣的动态可能会产生长期影响。

第一,你们提到越来越多的顶级品牌和连锁餐厅加入平台。他们的货币化率是高于还是低于当前平台的平均值?您对长期趋势有何想法?

其次,最近你们与广东餐饮协会进行了谈判。从中长期来看,这会对货币化率产生进一步的负面影响吗?在其他地区是否有类似事件发生?总的来说,能否谈谈对中长期货币化率趋势的看法?

美团点评CEO王兴:

正如你在疫情期间注意到的那样,我们启动了一系列商家帮扶计划,例如返佣、免费流量等。这降低了我们在第一季度的货币化率,并将继续对第二季度的货币化率施加压力。

此外,一般来说,我们为某些优质餐厅提供佣金折扣。我们认为,他们可以为消费者提供更加多样化的优质供应。新加入的品牌餐厅将在短期内适度降低外卖业务的平均货币化率。从长远来看,较高质量的餐厅将使我们有更多潜力从高额订单中获利,这将抵消对货币化率的适度影响。

此外,在疫情期间,餐厅通常会减少营销预算,第一季度广告收入占交易总金额的百分比环比下降。短期内,这进一步降低了货币化率。未来,随着商家的复苏,我们预计广告收入将逐渐恢复到正常水平。

实际上,商家发现我们的广告在复苏期间非常有效地提高了订单量。在2020年余下时间,由于商家的广告需求反弹,我们的外卖业务货币化率可能会略有回升,但与2019年相比预计仍将处于较低水平。

为商家提供更多支持,并推动订单量恢复,无疑将是我们今年的首要任务。但我们对外卖业务的长期货币化潜力仍然充满信心。

关于第二个问题,我们与广东餐饮协会的交流非常顺利。将来,我们将与优质餐厅进行更多的交流和合作,并听取有关结构和关联的建设性意见。我们将更好地了解他们的痛点,并不断优化产品和服务,为商家创造更多价值。

我们相信,为商家创造的价值越大,我们分享成功的机会就越多。我们正竭尽全力。

Jefferies分析师Thomas Chong:

我有一个与到店业务有关的问题。整体而言,第一季度到店业务的恢复比外卖更慢。我们是否看到第二季度某些垂直行业的到店业务复苏加速了?能否提供一些有关2020年全年到店业务恢复预期的信息?

美团点评CFO陈少晖:

是的,到店业务的恢复比外卖慢得多,并且不同服务类别的恢复速度不同。

对于到店用餐,平台交易量从3月底疫情前水平45%,恢复到5月11日当周的约80%。但是,鉴于到店正餐的恢复远远落后于到店快餐,到店用餐的平均订单价值同比显著下降。

对于其他到店服务,平台交易量已从3月底的约30%,恢复到5月11日当周的60%左右。例如,医疗、美容、宠物等都可以更快地恢复。但是,由于消费者对卫生的关注以及地方政府的管控,亲子活动的恢复速度要慢得多。

我们继续注意到商家的经营压力。一般而言,到店服务的商家仅保留约3个月的净营运资金。如果恢复持续缓慢,他们很可能在第二季度末或第三季度初倒闭。

对于2020年第二季度,我们预计到店业务的复苏可能会遇到瓶颈。

完全重建消费信心所需的时间相对较长,供应链也受到影响。第一季度,到店业务的交易佣金收入和CPC广告收入分别同比下降了50%和40%以上,需要随着交易量的恢复逐渐恢复。

同时,订阅服务的合同续签可能会由于未来几个月内许多商家关闭而受到阻碍。我们预计,第二季度到店业务的收入增长仍将为负数。

作为领先的本地服务平台,我们将继续优化产品和运营,以帮助商家。我们将进一步划分商户群体,并采用量身定制的方法更好地为他们服务。我们还将加强与地方政府在消费券方面的合作,这对于在几个季度中恢复消费者的信心是有效的。总体而言,挑战和不确定性仍然存在,但我们将与到店商户紧密合作,推动复苏。

摩根士丹利分析师Gary Yu:

我的问题与酒店预订业务有关。你之前已经提到了复苏期间的一些结构优势。我们还观察到在5月的长假期间,出现了一些有利的数据。那么,能否就不同类型的城市和酒店的恢复速度分享更多细节,以及对今年全年预测的看法?

此外,由于市场机会似乎非常有限,在接下来的几个季度中,你是否看到国内竞争加剧的风险?

美团点评CEO王兴:

截至3月下旬,平台上的酒店消费间夜量已达到疫情前水平的50%以上。5月11日那周,逐渐恢复了疫情前水平的70%以上。

我们在复苏中观察到了一些趋势。

首先,本地住宿的恢复要快得多。高端和低端城市中,我们的年轻一代用户群体更大,他们对本地住宿的需求也更多。截至3月底,本地住宿的间夜量已实现同比增长,而跨城市间夜量仍减少了40%以上。

其次,由于疫情遏制措施出台较早,二线城市的酒店总体上恢复较好。

第三,总体而言,三星级到四星级酒店恢复得更好,具有更大的灵活性,可以提供有吸引力和优质的服务,以满足我们消费者的广泛需求。

第四,公司削减了差旅预算,并采用了视频会议工具,这导致商务旅客的恢复较慢。

所有这些因素在最近的复苏中为我们提供了结构优势。

五一假期中,平台上的间夜量反弹速度比我们最初预期的要快。一些高线城市在假期前就取消了限制措施。

总体而言,我们对全年酒店业务的复苏持保守态度。城市旅行将需要更长的时间才能完全恢复,因为消费者对卫生的担忧将持续。我们预计,酒店预订业务的体量和收入增长在第二季度将继续为负数,甚至在2020年全年都将为负数。

就竞争态势而言,鉴于我们在复苏过程中拥有的结构优势,我们相信可以进一步巩固在酒店间夜量方面的领先地位。平台可为低级城市的酒店提供更有效的渠道,在恢复期间进行在线营销。我们还将在高星级酒店方面继续取得进步。这些高星级酒店在恢复过程中需要在更多渠道进行促销,我们可以提供多样化的产品和宝贵的流量来帮助他们。

瑞银分析师Yuan Liu:

我的问题是关于新业务。我们刚才听到了一些有关新的配送业务的评论。我也想了解过去其他一些投资的最新信息,特别是电单车。

我发现,最近有多达100万辆自行车的订单,这是不是额外的资本支出?更广泛地说,共享单车业务的基本理念和战略是什么?其他配送业务呢?总体而言,我们如何看待新业务板块的经营亏损?

美团点评CEO王兴:

大约2年前,我们收购了摩拜单车,然后投入大量资源和精力进行整合。我们进一步投资了该业务,即共享单车业务。

我们从长期的角度做出这些决定。从长远来看,共享单车将是运输业非常重要的组成部分。它将更好地满足消费者对高频短途出行的需求,增加他们对平台的粘性,并扩大与其他本地服务的交叉销售机会。此外,全国数百万辆黄色自行车能够增加我们的品牌知名度,这将进一步有益于平台的整体品牌和流量获得。

对于现有的自行车,我们计划在今年内完成剩余300万辆旧自行车的更换,预计一半以上的替换将在第二季度完成。

对于新的电单车业务,根据评估,我们认为它在市场规模、使用率、消费者体验和单位经济性方面都具有良好的潜力。而且,我们认为其他已经推出电单车的玩家可能会持相同观点。这可能是未来几年的获利业务,同时又带来了新的高频交易。

媒体中的信息可能不准确。我们计划在第二季度投放数十万辆电动自行车,用于初期探索,并且将继续监控业绩表现。

更换自行车需要额外的资本支出。我们的现金状况很重要,将得到充分评估和控制。而且,我们将根据仔细的ROI评估,继续规划对共享单车业务的后续投资。

瑞信分析师K.C. Fong:

除共享单车之外的其他新计划,能否分享任何更新的投资计划?鉴于第一季度大量运营现金流出,以及业务恢复方面的持续挑战,您今年是否会调整投资预算?

美团点评CEO王兴:

与共享单车业务类似,我们始终从长期角度评估投资是否有新的机会。因此,我们不会仅仅因为面临短期的业务中断和挑战,而减少针对长期增长的投资。

相反,作为中国新的电子商务服务平台,我们今年有更多的机会来增加投资,以加速需求端和供给端的数字化。

我们仍然有足够的现金来支持业务发展。我们将继续进行资本投资回报率评估,并积极分配资源,投入到富有吸引力的新计划中。因此,除了共享单车外,我们今年还将增加对具有重要战略价值的其他新计划的投资。

随着美团点评的需求和潜力在疫情中得到进一步证明,我们将进一步投资以更好地利用市场模型和交付网络,使商家多样化,并向消费者提供所需商品。

同时,对于美团自营的日用杂货业务而言,我们将进行投资以扩大地理覆盖范围,从而覆盖更多的城市,改善供应链能力,并在不同的业务模型上进行更多关联。

另外,对于B2B餐饮供应链业务,我们将投资以继续改善供应链和综合服务能力,以更好地为高品质商家提供服务,并增加其粘性和ARPU。

对于IMS(工业管理系统),我们将进一步投资研发,以改进产品、优化业务覆盖面,从而为更多高品质餐厅提供更好服务。

综上所述,我同意存在挑战,但不认为新冠疫情会成为世界末日。因此我们将继续投资、继续建设。

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